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周五(2月21日)，芝加哥期货往复所(CBOT)谷物期货价钱隔夜多量高涨。尽管行家谷物阛阓的举座氛围较为复杂，但好意思国国表里阛阓形态的变化关于价钱的影响依旧廓清。大豆期货在南好意思作物天气的不细则性和营业场合的缓解中得回了支握，尤其是阿根廷的干旱天气对大豆产量预期的负面影响使得阛阓形态较为垂危。同期，玉米价钱也在高涨，主要受到好意思国农民春季播撒预期加多的影响，而小麦阛阓则濒临相对宽泛的需求，价钱走低。

左证汇通财经不雅察，国酬酢易商估算的成果瓦解：

2025年2月20日当日，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净多头；加多CBOT大豆投契性净多头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净多头；加多CBOT豆油投契性净多头。

最近5个往复日，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净多头；加多CBOT大豆投契性净多头；加多CBOT小麦投契性净多头；加多CBOT豆粕投契性净多头；加多CBOT豆油投契性净多头；

最新30个往复日，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净多头；加多CBOT大豆投契性净多头；加多CBOT小麦投契性净多头；加多CBOT豆粕投契性净多头；加多CBOT豆油投契性净多头。

具体变动数据见图表。

本周，大豆期货价钱出现反弹。CBOT 3月大豆期货(SH25)高涨13-3/4好意思分，收于每蒲式耳10.45-1/2好意思元。这一反弹的主要推能源来自于南好意思尤其是阿根廷作物的忧虑。阿根廷行为寰球主要的大豆出口国之一，近期阅历的高温干旱天气对大豆滋长变成了胁迫，国际谷物理事会(IGC)将行家大豆产量预期下调，这胜仗影响了大豆价钱的走势。

除此以外，好意思国与中国之间营业场合的缓解也为阛阓注入了一些乐不雅形态。特朗普总统的表态标明，可能收尾营业契约，从而镌汰了阛阓关于农业产物出口受到关税影响的担忧。这一音书鼓舞了期货阛阓中资金的流入，终点是在大豆和豆油阛阓，阛阓的风险偏好有所回升。

从资金流向来看，基金在往日几个往复日握续加多了大豆期货的净多头握仓。具体数据瓦解，界限2月20日，基金净增握大豆期货净多头达4000手，响应出阛阓关于价钱继续高涨的预期。短期内，尽管阿根廷天气依旧辞让乐不雅，但阛阓形态趋于乐不雅，磋商大豆期货将防守偏强走势。

玉米：教会预期与步地条款支握价钱高涨

玉米阛阓的善良点主要汇集在好意思国农田教会意图的变化。尽管玉米期货价钱在2月20日微幅高涨至每蒲式耳4.98好意思元，但阛阓多量预期，跟着春季播撒面积的加多，玉米的供应压力将进一步加多。左证农业贷款机构CoBank的预估，好意思国2025年春季玉米教会面积可能加多至约9455万英亩，较2024年增长约4%。这一数据支握了阛阓关于玉米价钱的上行预期。

此外，南好意思玉米的产量预期也有所下调，尤其是阿根廷的干旱天气导致玉米出产受到影响。国际谷物理事会(IGC)将行家玉米产量预期下调至较低水平，这雷同为玉米价钱提供了支握。

左证最新的基金握仓数据，界限2月20日，基金对玉米期货的净多头握仓加多了6500手，瓦解出阛阓对玉米期货高涨的预期。阛阓资金偏好较为热烈，磋商将来开yun体育网玉米价钱有望继续防守在现时水平近邻，以致可能出现冲破。

小麦：需求疲软与步地预期变化影响价钱走势

小麦期货阛阓近期处于低迷情景，主要受需求疲软和天气预期改善的影响。2月20日，CBOT 3月小麦期货(WH25)价钱着落6-1/2好意思分，收于每蒲式耳5.85-1/2好意思元。尽管之前阛阓关于寒潮可能影响小麦作物的预期曾一度推高价钱，但跟着气温回升，冻害风险得到缓解，阛阓形态追念稳固。

从握仓变动来看，基金在最近一段手艺握续减年少麦的净多头握仓。数据瓦解，基金在2月20日减少了小麦净空头握仓2000手，但举座阛阓关于小麦的看空形态较为廓清。磋商在缺少强有劲的需求鼓舞下，小麦期货价钱可能防守疲软，除非出现首要天气变化或供应中断。

豆粕与豆油：供应预期垂危支握价钱

豆粕和豆油阛阓的走势也受到南好意思步地成分的影响。豆粕期货在2月20日高涨了1.10好意思元，收于每短吨295.80好意思元。阛阓对2024/25年南好意思大豆产量预期下调的担忧，使得豆粕价钱得到了支握。而豆油期货价钱也进展强势，豆油期货(B25)高涨了2500手，进展出阛阓对南好意思供应垂危的预期。

在基金握仓方面，基金对豆粕和豆油的净多头握仓握续加多。界限2月20日，豆粕和豆油的净多头分歧为1500手和2500手，标明阛阓对这两类产物的供应垂危情景保握看涨预期。磋商在短期内，豆粕和豆油价钱将继续受到供应忧虑的支握，价钱有望防守强势。

论断与预测

概述来看，CBOT谷物阛阓的走势现在受到多重成分的影响，尤其是南好意思天气、好意思国教会预期以及国际营业形态等成分的交汇。大豆和玉米的阛阓形态相对较为乐不雅，基金握仓的加多标明阛阓对这两类产物的供应垂危情景有较强的反应。而小麦阛阓则在需求疲软和天气预期改善的双重影响下，走势偏弱。豆粕和豆油则防守强势，阛阓关于供应问题的善良也曾占据主导地位。

将来，跟着春季教会季节的左近，阛阓将愈加善良好意思国农田教会情况以及南好意思天气变化的进一步发展。举座来看，短期内大豆和玉米价钱可能继续保握强势，而小麦则濒临价钱压力，豆粕和豆油的强势也将握续。